Investing.com — Berenberg, İngiliz eğlence grubu Saga plc için Salı günü “al” tavsiyesi ile kapsam başlattı. Hedef fiyat 1.025 peni olarak belirlendi. Banka, şirketin iş dönüşümünün neredeyse tamamlandığını belirtti. Okyanus kruvaziyer sektöründe güçlü büyüme beklentileri öne çıkıyor.
Hedef fiyat, Saga’nın 8 Temmuz’daki 589 penilik kapanış fiyatına göre yaklaşık yüzde 62 yukarı potansiyel sunuyor. Broker’a göre hisseler 9,2 kat EV/FAVÖK ve 15 kat F/K oranlarında işlem görüyor.
Analistler Jack Cummings ve Luka Trnovsek, şirketin dönüşümünü değerlendirdi. Şirket “karmaşık, aşırı borçlu bir işletme”den çıktı. Artık “ağırlıklı olarak seyahate odaklı” bir yapıya sahip. Buna “sermaye-hafif bir sigorta teklifi” eşlik ediyor.
Analistler, hisse fiyatının son bir yılda yüzde 240 yükseldiğini söyledi. Piyasa “dönüşümü kabul etmeye başladı” ifadesini kullandılar. “Daha çok yol kat edilecek” görüşünü paylaştılar.
Saga, 2024 yılında sigortacı Ageas ile 20 yıllık bir ortaklık anlaşması imzaladı. Şirket, bünyesindeki sigorta şirketi Acromas Insurance Company Limited’i sattı. Toplam bedel 67,5 milyon sterlin oldu.
Anlaşma 1 Temmuz 2025’te tamamlandı. Saga artık bağımsız bir sigorta brokeri konumunda. Sigorta riski kar-zarar tablosundan çıkarıldı. Berenberg, sigorta gelir akışının “oldukça görünür ve dayanıklı” olmasını bekliyor. Bu akış “pozitif nakit akışı yaratacak” görüşü hakim.
Saga’nın Okyanus Kruvaziyer işletmesi iki butik gemi işletiyor. Spirit of Discovery ve Spirit of Adventure gemilerinin her birinin kapasitesi bin misafirin biraz altında. Ocak 2026’da sona eren mali yılda 105,3 milyon sterlin ticari FAVÖK üretildi. Bu, Berenberg’in ileriye dönük tahminlerine göre bölüm FAVÖK’ünün yüzde 73’ünü temsil ediyor.
Stratejileri incele
Doluluk oranları yaklaşık yüzde 93 seviyesinde seyrediyor. Nisan ayı güncellemesine göre günlük fiyatlar yıllık bazda yüzde 13 daha yüksek. Berenberg, 2027 mali yılında yüzde 9 gelir artışı öngörüyor. Vergi öncesi kar artışı yüzde 24 olarak tahmin ediliyor.
Saga, 2026 mali yılında 660 milyon sterlin gelir bildirdi. 2027 mali yılında bu rakam 705 milyon sterline çıkacak. 2028 mali yılında ise 766 milyon sterlin olacak. Net borç 2026 mali yılı sonunda 500 milyon sterlindi. 2027 mali yılında 438 milyon sterline düşecek. 2028 mali yılında 350 milyon sterlin olacak.
Kaldıraç oranı 2026 mali yılında 4 katın biraz altındaydı. Berenberg, bu oranın 2030 mali yılına kadar 1 katın altına düşeceğini tahmin ediyor.
Banka, borç geri ödemesinin yönetimin önceliği olması gerektiği sonucuna vardı. Ardından “hissedar getirileri ve varlık-hafif operasyonlara yatırım dengesi” gelmeli.
Berenberg, Saga’yı iskontolu nakit akışı modeli kullanarak değerledi. Emsal çarpanlar ve parçaların toplamı analizi de kullanıldı. Tüm yöntemler hisse başına yaklaşık 1.025 peni değer verdi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
