Investing.com — S&P Global Ratings, Southwest Gas Holdings Inc. ve Southwest Gas Corp.’un kredi notunu, şirketin Centuri işinden tamamen çıkmasının ardından ’BBB’den ’BBB+’ya yükseltti.
Derecelendirme kuruluşu, not artışının arkasındaki temel faktör olarak Southwest Gas’in tamamen düzenlenmiş bir kamu hizmeti operasyonuna dönüşümünü gösterdi. Şirket yakın zamanda Centuri’deki kalan hissesi için ikincil halka arzları tamamladı ve toplam 1,4 milyar dolar gelir elde etti.
Satıştan önce, düzenlenmiş kamu hizmeti operasyonları 2024’te Southwest Gas’in FAVÖK’ünün sadece yaklaşık yüzde 25’ini temsil ediyordu. Şu anda şirketin FAVÖK’ünün yüzde 100’ü daha düşük riskli kamu hizmeti operasyonlarından geliyor. Bu durum iş riski profilini önemli ölçüde iyileştirdi.
S&P, Southwest Gas’in operasyonel ölçeği ve düzenleyici çeşitliliğini ek güçler olarak vurguladı. Şirket, Arizona Corp. Commission (yaklaşık yüzde 55 oran tabanı), Nevada Kamu Hizmetleri Komisyonu (yüzde 35) ve Kaliforniya Kamu Hizmetleri Komisyonu (yüzde 7) tarafından düzenlenen bölgelerde faaliyet gösteriyor. Geri kalanı ise FERC tarafından düzenlenen boru hattı iletim sistemlerinden oluşuyor.
Derecelendirme kuruluşu, Southwest Gas’in 2027’ye kadar faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranını yüzde 17-18 seviyesinde tutmasını bekliyor. Bu oran, not düşürme eşiklerinin üzerinde “geniş bir finansal tampon” sağlıyor. Bu iyileşme, şirketin Centuri satışından elde edilen gelirlerle 550 milyon dolarlık vadeli kredi tesisini ve ödenmemiş kredi tesisi tutarlarını geri ödemesinin ardından gerçekleşti.
S&P’nin değerlendirmesi, Mart 2025’ten itibaren geçerli olacak şekilde Arizona Corp. Commission tarafından onaylanan 80,2 milyon dolarlık tarife artışı dahil olmak üzere son düzenleyici gelişmeleri içeriyor. Şirket ayrıca Kaliforniya’da yaklaşık 44 milyon dolarlık gelir artışı için başvuruda bulundu. Bu konuda kararın Ocak 2026’ya kadar verilmesi bekleniyor.
İstikrarlı görünüm, S&P’nin Southwest Gas’in 2027’ye kadar konsolide FFO/borç oranını yüzde 17-18 seviyesinde tutarken etkili düzenleyici yönetimi sürdüreceği beklentisini yansıtıyor.
S&P, tahmini sermaye maliyetleri 1,2 milyar-1,6 milyar dolar olan Great Basin genişlemesi gibi potansiyel büyüme projelerinin finansal ölçüleri zayıflatabileceğini belirtti. Böyle bir senaryoda, FFO/borç oranı yüzde 14-15’e düşebilir.
Derecelendirme kuruluşu, FFO/borç oranının sürekli olarak yüzde 13’ün altına düşmesi veya iş riskinin önemli ölçüde artması durumunda notları düşürebileceğini belirtti. Buna karşılık, iş riskinde herhangi bir artış olmadan FFO/borç oranı yüzde 20’ye yaklaşırsa notlar yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
