RBC Capital Markets, Keller Group için “sektör performansı” derecelendirmesi ve 1.540p hedef fiyat belirledi
Investing.com — RBC Capital Markets, küresel jeoteknik mühendislik yüklenicisi Keller Group Plc (LON:KLR) için “sektör performansı” derecelendirmesiyle analize başladı ve 1.540p hedef fiyat belirledi.
Aracı kurum, 70-80 yerel pazarda faaliyet gösteren ve karmaşık zemin mühendisliği projelerinde uzmanlaşan Keller’in 2019’dan bu yana iyi bir performans sergilediğini belirtti.
Operasyonel disiplin ve stratejik bölgesel çıkışlar, grubun düzeltilmiş EBIT marjlarını yaklaşık %5,3’lük 10 yıllık ortalamanın üzerine, %7’den fazla bir seviyeye yükseltti.
RBC, marjların yapısal bir tavana yaklaştığını ve CY27e’ye kadar %7,2 seviyesinde kalmasını beklediğini, bunun da piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu belirtti.
Rapor, Keller’in karmaşık projelerdeki rekabet avantajını vurguladı ancak “sert olmayan fikri mülkiyet” iş modeli nedeniyle fiyatlandırma gücünün sınırlı olduğunu belirtti.
RBC ayrıca yaşlanan ekipman filosundan kaynaklanabilecek maliyet baskılarına da dikkat çekti. Mevcut marjları korumak olumlu bir sonuç olsa da, RBC, Keller’in değişkenlik geçmişine karşı operasyonel disiplini sürdürebileceğini kanıtlaması gerektiğini söyledi.
Gelir, Keller’in temel kazanç faktörü haline geldi ve Kuzey Amerika grup kazançlarının yaklaşık %80’ini oluşturuyor.
RBC, Keller’in sonuçlarının 2006’dan bu yana ABD inşaat harcamalarıyla %81 korelasyon gösterdiğini, bu nedenle ABD inşaat görünümünün kritik önem taşıdığını belirtti.
Aracı kurum, ABD inşaat sektörü için yakın vadeli görünümü karışık olarak tanımladı. Bu durum, CY25’te %1,4, CY26’da %3,7 ve CY27’de %3 düzeltilmiş FAVÖK büyümesi beklentisine yol açıyor. Bu oranlar, ABD inşaat sektörüne maruz kalan benzer şirketlerin CY25’te -%2,4 ve hem CY26 hem de CY27’de %7,4 (medyan) olan oranlarının gerisinde kalıyor.
James Wroath’ın CEO olarak yakın zamanda atanmasıyla birlikte RBC, Keller’in net bir büyüme stratejisi ve marj sürdürülebilirlik planı belirlemesi için bir sermaye piyasaları gününün önemli olacağını belirtti. Böyle bir netlik olmadan, RBC yatırımcıların temkinli kalmaya devam etmesinin muhtemel olduğunu söyledi.
RBC, Keller’in sıfır kaldıraç varsayımıyla CY27e’ye kadar potansiyel olarak 460 milyon sterlinlik bir “savaş kasası” olabileceğini, bunun da piyasa değerinin yaklaşık %50’sine eşit olduğunu belirtti.
Bu miktarın %75’inin satın almalara ve %25’inin hisse geri alımlarına harcanması, CY27e’ye kadar düzeltilmiş hisse başına kazançta %12’lik bir artışa yol açabilir.
RBC, Keller’in satın alma geçmişinin sınırlı olduğunu ve şirketin önemli bir büyüme elde etmek için 10 ila 40 arasında küçük satın alma işlemini entegre etmesi gerekebileceğini belirtti.
RBC ayrıca, Keller’in değerlemesinin düşük kazanç büyümesini ve sınırlı büyüme görünürlüğünü yansıttığını ekledi.
1.540p’lik hedef fiyatı, şirketin 10 yıllık ortalaması olan 8,2x ile karşılaştırıldığında, CY26e için 7x F/K çarpanına dayanıyor.
Aracı kurum, iskontolu değerlemenin ABD inşaat sektörü için karışık görünümü ve sınırlı marj artış potansiyelini yansıttığını belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
