Investing.com — Morgan Stanley’e göre doların son dönemdeki direnci, düşüş trendinin sona erdiği şeklinde yorumlanmamalı. Banka, ABD para biriminin ayı piyasasının daha devam edeceğini savunuyor.
Kısa vadeli Hazine getirilerindeki düşüşe ve Federal Rezerv etrafındaki politik gürültüye rağmen, yeşil para birimi istikrarını korudu.
Bazı yatırımcılar bunu doların düşüşünün zaten gerçekleştiğinin bir işareti olarak görüyor. Bu görüş, ABD hisse senetlerinin küresel rakiplerinden daha iyi performans göstermesi ve Amerikan ekonomisinin ithalat vergilerini diğerlerinden daha kolay absorbe edebileceği algısıyla destekleniyor.
Bununla birlikte, Morgan Stanley stratejisti James K. Lord bu görüşe karşı çıkıyor.
Lord Pazar günkü notunda şöyle dedi: “Doların düşüş trendinin sona erdiğine ikna olmadık. Aksine, düşüşün henüz yarı yolunda olduğunu düşünüyoruz.”
Bankanın ekonomi ekibi, ABD’nin GSYİH büyümesinin 2025’in dördüncü çeyreğinde yaklaşık yüzde 1’e yavaşlamasını ve 2026’da sadece biraz daha yüksek kalmasını bekliyor. Bu seviyeler, dünyanın geri kalanına kıyasla üstün performans gösterdiğine işaret etmiyor.
Zayıflayan işgücü piyasası da aşağı yönlü riskleri artırıyor. Düşük büyüme, Fed’in hedefin üzerindeki enflasyonu tolere etme istekliliğiyle birleştiğinde, reel getirileri daha da düşürebilir. Tarihsel olarak bu durum dolar için bir engel olmuştur.
Morgan Stanley’in faiz ekibi, daha fazla gevşeme beklentisiyle pozisyon almaya devam ediyor. Ekip, eğrinin ön ucunun daha derin bir döngüyü fiyatlayabileceği beklentisiyle beş yıllık Hazine tahvilinde uzun pozisyon tutuyor.
Bu durum, yabancı yatırımcıları ABD varlıklarını hedge etmeye teşvik ederek doların zayıflamasını pekiştirebilir.
Fed faiz indirimleri için çıtayı düşürürken, Avrupa Merkez Bankası (ECB) çıtayı yükseltti. İngiltere Merkez Bankası (BoE) ise daha şahin bir ton benimsedi. Bu politika karışımı da zayıf dolar lehine işliyor.
Banka şu açıklamayı yaptı: “Görüşümüz, doların yılın geri kalanında zayıflayacağı yönünde devam ediyor.”
Dolar boğaları genellikle Avrupa ve İngiltere’deki mali sürdürülebilirlik endişelerini öne sürüyor. Ancak Lord, ABD’nin de aynı sorunlardan muaf olmadığına inanıyor.
Lord’a göre, büyüme, para politikası ve mali dinamikler konusundaki belirsizlik, yeşil para birimi üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
